OKEX投研|2019年度回顾二:大市值币种走势分化 平台币平稳上行

2019年整个加密货币市场各币种收益率呈现出以下几个特点,其一是大市值币种收益率明显高于中小市值币种;其二是币种间走势出现分化,比特币为代表的现金类币种整体较好,Eth为代表的公链及高额融资额的Staking币种收益堪忧;其三是产生实际现金流的币种更受青睐;其四是平台币平稳上行。

 

1. 由图1可以看出,MVIS大市值币种指数在2019年上涨近43.92%,但中小市值币种指数分别下滑16.33%和36.3%。虽然在年中曾有过山寨币的一波反弹,但随着加密货币市场的成熟,更有价值的币种最终吸引了更多资金。

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图1:2019年大中小(黄/红/灰)市值加密货币指数走势图 – MVIS

 

2. 在大市值币种间,走势也出现了较大分化。其中现金类币种回报率相对较好,其中BTC上涨89%,莱特币上涨33.3%,BCH上涨20.54%。不过XRP却以-46.84%的极差收益率领跌主流币。另外公链/协议类币种表现不尽人意,其中ETH年收益率为-5.28%,其他传统公链如EOS和TRX也均收获年度负收益率。XTZ相对表现亮眼,得益于较为成功的高Staking比例实现了182.29%的年度收益率。大部分公链距离创造实际经济价值还有较长的路要走,token的使用率与其价格并未呈现太多关联,况且有多少公链最终能实现其白皮书所描绘的场景也令市场怀疑。

 

另外2019年上线交易的几个融资额较大POS项目整体收益率非常堪忧。融资$1700万+的COSMOS下跌-35%,而另外两个融资额更大的明星项目则收益率极差。首当其冲的是融资超过$1亿美元的HASHGRAPH上线交易所后价格已经下跌90%以上,而融资超过6000万美元的 ALGORAND也已下跌超过85%,一级市场的明星项目并未吸引足够多的开发者和用户注意力。

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图2:2019年ETH/XRP/BCH/BTC/LTC(灰/蓝/红/黄/橙)市值指数走势图 – MVIS

 

3. 今年市场对于真正产生现金流的区块链项目给予了相当大的认可,首当其冲的就是中间件项目LINK和互联网浏览器项目BAT,分别上涨。LINK在2019年与Google建立了合作关系,作为智能合约和Google真实数据之间的中间件为需要的外部信息提供安全的出入口。而BRAVE浏览器作为最接近实体互联网经济的项目,月活用户达到了800万。在BAT的token刺激下,该浏览器的广告点击率达到14%,远超行业平均水平。这也从一个方面证实了token对于改变用户行为的有效性,而更高的用户价值则给予了BAT稳健的内在价值。

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图3:2019年LINK/BAT回报率 – Coingecko/OKEx投研

 

4. 中心化交易所的平台币在2019年实现了稳健增长。我们可以发现即使在交易量较小的下半年中,中心化交易所也能产生可观的收入。而平台币也找到了可信赖的产品逻辑,即为持币用户提供折扣参与IEO的机会以及交易手续费减免等。 另外平台币具有类似股票权益的功能,交易所通过自身收益来回购或销毁平台币的模式,也使得平台币的价值得以稳固。平台币目前是较为成熟的Token类别,三大平台币表现比较出色,涨幅居首的是OKB,年初距今收益率达到了 298%;HT收益率为159%;BNB虽在年中涨幅很大,但在年末收益率下滑至126%。在图4中也可以看出,OKB在2019年的收益趋势线(蓝色虚线)整体稳步向上。

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图4:2019年OKB/HT/BNB回报率– Coingecko/OKEx投研

 

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图5:2019年OKB/HT/BNB年度走势图 – Coingecko/OKEx投研

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【2019年度回顾一】: 比特币收益率仍显著优于传统资产

对比2019年各资产收益率情况,比特币收益率达到90%,仍显著优于传统资产。 不过今年全球几乎所有资产类别的收益率均有显著增长。 标普500指数以31%的涨幅创下了一个高回报年,这个涨幅几乎是该指数过去90年平均回报率的三倍。 大市值公司今年显著推动了S&P 500指数的上涨。

 

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图5:ETF对应代码: $QQQ/ $XIN9/ $USO/ $SPY/ $VNQ/ $IWM/ $EEM/ $GLD/ $LQD/ $HYG/ $AGG/ $UUP/ $BIL

 

 

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