Pantera Capital 首席执行官:下一次比特币价格暴跌的幅度将“小于”80%

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比特币市场在经历强劲牛市后暴跌超过80%的趋势可能会结束。

总部位于加州的对冲基金Pantera Capital最新发布的一份新报告得出了上述结论。具体来说,报告指出,近期比特币价格的下跌没有过去那么严重。

例如,在2013-15年和2017-18年,比特币在分别达到接近1111美元和20089美元的峰值后,暴跌了83%。同样,比特币在2019-20年和2020-2021年的牛市导致了大规模的价格修正。尽管如此,它们之后的回调幅度分别为-61%和-54%。

比特币历史上的牛市和熊市 来源:Pantera Capital

Pantera Capital首席执行官Dan Morehead强调,在2013-15年和2017-18年的熊市周期之后,抛售情绪持续下降,并指出未来熊市的跌幅将“更小”。他解释说:

“我一直认为,随着市场变得更广泛、更有价值、更机构化,价格波动的幅度将会缓和。”

这些声明发表之际,比特币恢复了看涨势头,重新测试其目前接近6.5万美元的纪录高点。

随着美国证券交易委员会(SEC)此前数年一直拒绝类似投资产品后,批准了首个比特币交易所交易基金(ETF),BTC/USD自5月初以来首次突破6万美元。

ProShare的比特币策略ETF获得批准,提高了人们的预期,即这将使机构投资者更容易在比特币市场获得敞口。随着比特币价格翻了一番,重回6万美元以上的水平,这也帮助比特币抹去了4-7月熊市周期的几乎所有损失。

比特币历史上的价格周期 来源:Pantera Capital

BTC被低估了?

随着比特币在首个ETF获批后成为主流金融资产,听到10万美元的估值变得越来越普遍。

Morehead引用了流行的S2F模型——该模型研究比特币“减半”事件对价格的影响——来排除比特币的类似看涨前景。他指出,第一次减半使新比特币的发行率降低了15%(约1050万枚BTC),导致比特币价格上涨9212%。

每次减半后的比特币供应减少 来源:Pantera Capital

同样,第二次减半使新比特币的供应量减少了三分之一(约1575万枚BTC)。这导致了2910%的上涨,几乎是前一次的三分之一,因此对比特币价格的影响较小。

比特币减半后的涨幅 来源:Pantera Capital

上一次减半是在2020年5月11日,这进一步减少了新比特币相对于流通供应的数量,自那以后比特币上涨了720%以上。

Morehead说:"另一方面,我们可能也不会再看到一年100倍的涨幅了," 并补充道:

对数显示的周期让我觉得今天的价格很便宜。

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