什么是DeFi?DeFi发展史整理

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  • 来源:区块链技术网

什么是DeFi

DeFi的全名是Decentralized Finance – 「去中心化金融」,是基于运行在区块链网络上的金融服务或商品的统称,并非指单一加密资产或者区块链网络。也因为其建立在区块链网络上,所以它提供了区块链上我们熟知的优点,例如去中心化及匿名性等等,为受人诟病的传统中心化金融CeFi(Centralize Finance)的一种解决方案,例如需第三方机构搓合交易以及身份验证和高手续费等议题。

根据以太坊网站所列举的DeFi可望解决传统金融的问题有:

DeFi提供了更高的开放性和包容性:

对于现实生活中负担不起金融服务以及基于特定原因而无权使用金融服务的人,DeFi提供了一种仅需网络连结上区块链网络即可使用的金融服务之解决方案。

DeFi提供了更高的安全性:

所有区块链上发生的交易都是基于用户共同验证和维护,因此交易透明公开且不可篡改,大大降低了违约风险以及对于法币的信任问题,且因无第三方机构参与市场,所有交易前皆不需事先做身份验证,解决了个资的问题。

DeFi提供了一个更具效率的市场: 

DeFi平台提供了24小时的服务外,自动执行的代码(智能合约)大幅提高了交易效率也降低了成本及人为因素的干扰,因此降低了交易的错误率以及过程中所需的金融服务费。

注:现阶段的DeFi更多的是加密领域的事,与服务于实体经济的传统金融有着本质上的区别,而这也是投资DeFi的风险之一

注:呈上述,有鉴于传统金融和现阶段的DeFi暂时有着本质上的不同,因此笔者认为,FinTech更多的是指在传统金融上进行数位化的升级提供客户更优质的服务,而与DeFi的本质区别在于区块链网络所提供的去中心化特色,因DeFi一切皆运行于区块链网络上,因此用户直接信任区块链技术本身,而无需像传统金融皆需事先做KYC来取得使用者信任。

  • CeFi 传统金融机构
    • 委托金融机构保管资产
    • 须相信机构会善尽责任保管您的资产
    • 使用金融服务前,须先申请
    • 交易活动前,须先完成KYC认证
    • 最长可能需花费数天
    • 无法要求金融机构让您查看资产之使用纪录
  • DeFi 去中心化金融
    • 拥有资产的实际控制权
    • 自由的控制资金的流向和使用方式
    • 任何人皆能使用
    • 交易活动是匿名的
    • 交易在数分钟内完成
    • 纪录在区块链网络上,任何人都可以查看
  • CEX 中心化交易所
    • 企业管理层
    • 管理层基础:企业高层决策
    • 交易资讯透明度低
    • 需KYC认证
    • 代表范例:Coinbase
  • DEX 去中心化交易所
    • 智能合约自动运行管理
    • 社群基础:治理代币持有人决策
    • 交易资讯透明度高
    • 无需KYC认证
    • 代表范例:Uniswap

DeFi 历史

一切始于比特币BTC,比特币在多个面向都符合DeFi的特色,首先比特币系统早已被设计好且不可再修改,因此它的流动性及开放性问题已经获得了保障,这与传统金融中政府可以随意增加货币流通而使手上的资产贬值不同,比特币BTC的持有人能够真正的拥有该资产的价值,并透过区块链网络达成交易目的,这中间将不会有第三方机构去调节市场上的货币供应量也无需中介机构来完成跨国交易。以太坊以此为基础,在面向所有人开放的区块链网络上新增智能合约功能,因此,可以实现的应用场景远远超越比特币BTC单纯的收付款交易!

接下来,让我们依时间线回顾DeFi的发展史:

  • 2008年10月

中本聪(Satoshi Nakamoto)发表了〈比特币:一种点对点的电子现金系统〉(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)论文。2009年1月3日,首个创世区块诞生,被称为区块链1.0。

  • 2013年11月

Vitalik Buterin 发表了〈以太坊:下一代智能合约和去中心化应用平台〉(Ethereum: A Next-Generation Smart Contract and Decentralized Application (DApp) Platform)白皮书,宣告了以太坊区块链网络的诞生。

  • 2015 年3 月 

稳定币eDollar被提出,是一种被使用于测试版以太坊网络以及其DApp上的交互货币,并透过托管协议与美元挂勾,借此消弭了加密货币的巨大波动风险。

  • 2015 年7 月

以太坊正式上线,智能合约为去中心化应用程序(DApps) 的创建和发布奠定了基础,也被视为区块链2.0。

注:这也是比特币网络与以太坊网络本质上的不同,比特币网络仅止于支付系统,但以太坊网络基于智能合约的运用提供了更多的可能性。

  • 2016 年4 月 

The DAO(并非MakerDAO)项目在以太坊上推出代币销售。并成功筹资了当时已发行的ETH的14%,但后来因其有安全性漏洞而被攻击,目前已不复存在。

注:DAO是分布式自治公司(Decentralized autonomous organization)的缩写,它是一种运行在区块链网络上的组织,该组织并没有中心机构(似一般公司中的董事会),所有发展提案皆由代币持有人(股东)表决而决定。

  • 2016年年中

OasisDEX(现为Oasis.app)是以太坊上的第一个去中心化交易所(DEX)。

注:去中心化交易所(DEX)是基于智能合约来计算当前汇率,并以质押(collateral)的方式进行交易。与我们所熟知的中心化交易所(CEX)看得到买卖双方委托量及价格的搓合交易不同。

  • 2017年

无数个项目启动了ICO,投资者提供ETH支持项目的发展,并取得项目发行的代币。此筹资方法曾红极一时,导致许多不良项目被质疑有诈欺等犯罪嫌疑。但在大量的ICO中也有许多营运至今并取得不错成绩,例如Aave、Syntix与0x等

注: 首次代币发行(ICO,Initial Coin Offering),是一种在区块链网络上的筹资方式。投资者透过投资加密资产支持项目发展,并取得相应的代币(Token)作为奖励,代币(Token)可以理解为传统金融中的股票。

  • 2017 年12 月

Single-Collateral Dai (SCD) 在以太坊被提出,任何人都能透过抵押ETH生成Dai代币,而Dai稳定币系统(MakerDAO协议)也证明了去中心化稳定币的概念。

注: 稳定币(StableCoins)是一种为消弥加密资产巨大波动性而与较稳定的金融资产锚定的加密货币,稳定币的诞生能够为整个区块链生态提供一个更为稳定的发展前景,可以理解为稳定的美元以及基于美元结算的原物料为美国的繁荣提供了坚实的基础。

直至2018年,DeFi这个词首次在telegram上被提出,随着更多DApps的推出,以太坊生态开始蓬勃发展…

  • 2018 年9 月27 日

Compound推出基于以太坊网络上的货币市场借贷协议。允许所有用户能在存入和借出加密资产,而其中的存/借款利率是由市场指标计算出的即时浮动利率,并非由传统第三方金融机构所调节。

  • 2018 年11 月

身为去中心化交易所(DEX)之一的Uniswap推广了自动做市商(AMM) 模型,使用流动性池和数学模型来设置交易价格,而非中心化交易所(CEX)使用的订单簿搓合交易系统。

  • 2019 年11 月

Multi-Collateral Dai(MCD)在以太坊被提出,使任何人都可以抵押Maker协议所认定的加密资产来生成Dai稳定币,而不再仅仅接受ETH。

  • 2020年3月

由于COVID-19的爆发导致多项资产暴跌,其中ETH也不例外,而多次触发MakerDAO协议上的清算程序,可以视为截至目前DeFi应用最大的压力测试。

注:因用户将自己的ETH抵押而生成Dai稳定币,为避免违约风险,当ETH价格暴跌时,MakerDAO自动启用清算机制,卖出用户所抵押的ETH,以保障系统生态稳定。

  • 2020年6月– 大爆发的DeFi之夏

Compound 推出的流动性挖矿(Yield Farming)项目获得巨大的成功,用户能额外获得COMP代币作为奖励,吸引了其他DeFi项目纷纷跟进,藉由发行自身的平台代币为奖励吸引用户将加密资产存入自身平台。

  • 2020年7月

Yearn Finance发表了聚合器(Aggregator),是一种自动化的投资策略,能自动捕捉市场上收益最高的项目,因此当使用者把加密资产存入机枪池(Smart Pool)中,实现了”一键投资”的可能,并同时收到YFI治理代币作为奖励。

  • 2020 年9 月

经过2020夏天流动性挖矿(Yield Farming)及聚合器(Aggregator)的蓬勃发展,DeFi 协议的总价值锁定(TVL) 首次超过100 亿美元。

注:总锁仓量(TVL ,Total Value Locked)是在评估DeFi规模的重要指标,亦即在所有DeFi协议中的加密资产总和。

  • 2020 年11 月

去中心化稳定币达到了一个新的里程碑:产生了10 亿Dai。

  • 2020 年12 月

以太坊2.0启动,使DeFi项目能够在以太坊网络上平台上扩展并提高其网络的安全性、可持续性、运行效率和去中心化程度。

  • 2021 年

DeFi 在2020年取得了2000%以上的成长,实现了托管在区块链上的开放、去信任金融服务全球生态系统。除了以太坊外,也看到更多DApps部署在币安智能链(BSC)或Polygon上,可以预期一个百家争鸣的DeFi 新时代已拉开序幕。

  • 2021 年5 月

加密货币市场暴跌导致需多合约触及清算标准, DeFi协议的总价值锁定(TVL)也因此约降低了30%左右,但此次DeFi稳定运行并挺过这黑暗时刻,并未出现大规模的灾情,更凸显了生态抗冲击性的进步。

而在2020年9月,《The Economist》经济学人杂志最新一期的封面用<陷入兔子窟>来表达目前的DeFi产业前景及目前陷入的困境,其中三点困境值得进一步探讨:

  1. 采用大规模验证的区块链网络,虽降低了中心化的风险,但节节高升的以太坊gas fee,也让目前的区块链架构承载大规模金融服务后是否仍具效率打上问号?
  2. 链上的虚拟经济如何与实体经济互动?从而体现出稳定的经济价值,而非仅仅是高度投机的金融活动。
  3. 虽然不具中央监管机构较能体现出区块链的精神,但是<监管问题>正是DeFi是否为大众所接受的关键!

斯坦福教授Dan Boneh在文中指出: “去中心化”并非一切事情的答案!我们该问的是,为何我们都只使用中心化的服务呢?—我想这呼应了本文的开头,区块链网络是解决现存问题的方法之一,而非所有事物的终极答案!

截至截稿前,全球金融服务市场价值高过22.5万亿美元,而加密资产价值约2.4 万亿,其中DeFi的TVL仅刚突破2000亿美元,显而易见的是DeFi的应用都还在初期,待相关区块链网络应用上的风险能够被广为接受,相信仍有数倍的成长空间!下图为近来较成熟的应用,未来会在针对不同应用及发展方向为大家介绍,请敬请期待。

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