defi去中心化金融,锁仓量整体颓势,较上季度下降16%

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defi去中心化金融,锁仓量整体颓势,较上季度下降16%

2022年第一季度已经结束,整个加密货币市场的表现都不太尽人意。在过去的三个月里,比特币一度从2021年底的5万美元下探至3.3万美元附近,以太坊也跌至2200美元。截至发稿前,比特币暂报41199美元。

众所周知,只有加密货币资金的总流入量增加时,DeFi才会增长。从The DeFi Edge的数据中我们可以看到,加密货币市场的交易量在2021年5月的时候达到了峰值,大约是马斯克的狗狗币火爆的时期,5月之后明显呈现下降趋势。2022年第一季度,加密货币市场的总交易量除3月略有回升以外,基本是逐月减少的状态。

加密货币交易量

DeFi板块锁仓的总价值(TVL)与加密货币总交易量类似。根据OKLink的链上数据,进入2022年第一季度以来,考虑到加密圈外部环境的不确定性增加,加密货币市值总体下降,DeFi的总锁仓量也出现下滑,截至3月31日,DeFi板块总TVL收于1817.5亿美元,较2021年第四季度环比下降16.4%,远高于比特币的-1.23%、以太坊的-1.17%以及加密市场整体市值-2.27%的跌幅。

单看2022年的数据,总TVL在1月份曾出现过大幅下降,此后缓慢上升。

DeFi 2022 年第一季度锁定的总价值

  • 2022年1月1日:2750亿美元
  • 2022年3月30日:2510亿美元
  • 差值:-240亿美元(-8.7%)

加密货币交易费用统计工具Cryptofees统计显示,自去年11月以来,那些顶级协议的每月DeFi收入一直呈现下降趋势。

过去几个月发生了什么?

The DeFi Edge的报告中提到,DeFi中的数字现在看起来不太好,这在很大程度上是由于宏观环境。除非有更多的美元流入该领域,否则DeFi行业不会增长。在此之前,DeFi代币经济学似乎专注于试图激励人们锁定他们的资金。

2022年俄乌冲突爆发,地缘政治动荡。美欧对俄金融制裁之后,经济及金融手段武器化成为投资者的新顾虑。当存在更多的不确定性时,人们就会变得厌恶风险。

另外则是美联储加息的影响,投资者在为美联储政策日益激进的前景做准备。美国通货膨胀一度飙升,于是美国政府不断地想制造一系列的高利率。美国国债收益率不断走高,当借贷成本上升时,用于投资加密货币的可支配收入就会减少。

彭博消息显示,交易员正大量买进主要挂钩诸如美国国库券之类超短期工具的ETF,同时抛售跟踪长期债券的ETF和风险资产。

个别DeFi项目表现亮眼

OKLink的2022年第一季度加密行业报告显示,受市场整体行情影响,锁仓量排名前10的DeFi项目的原生代币价格和总锁仓量在2022第一季度整体出现下跌,只有Lido和2022年的新项目Stargate的代币价格上涨,跑赢了以太坊。

在锁仓量方面,以太坊链整体锁仓量下降了19.3%,但Lido、Pancake、Stargate、AnySwap出现上涨。

*表示2022 Q1新上线的项目

能够脱颖而出的DeFi项目,主要仰仗着以太坊Layer 2解决方案的故事升温。

此前有分析认为,DeFi是整个加密领域最大的发展和价值捕获,不过目前的以太坊DeFi在可扩展性、交易费用、交易速度、交易体验等方面存在短板,但随着Layer 2解决方案的临近, DeFi将在与CeFi (中心化金融)的对决中彰显优点,圈内人都相信以太坊Layer 2解决方案能够帮助DeFi获得新的成长。

Lido项目能够在DeFi项目中位居第二,锁仓量直逼第一名Curve的原因就在于此。该项目是基于以太坊2.0 Beacon Chain上建造的去中心化质押平台,用户无需锁定以太坊,就能获得质押奖励,还能1∶1获得stETH代币(stETH是一种基于以太坊链的代币,代表Lido中的抵押以太币。代币在存款时铸造,赎回时销毁),以参与DeFi市场其他的服务。

这个非托管式的去中心化ETH2.0质押服务平台在短短3个月内,以180.6亿美元的总锁仓量创下历史新高,超越AAVE、Convex Finance等协议占据上风。

多家机构分析报告显示,相比DeFi锁仓量整体的颓势,Layer2呈现出了逆势上涨的态势。

The DeFi Edge的报告也提到,以太坊Layer 2正在抢占更多的锁仓量,而且没有很快停止的迹象。比如,以太坊与LoopRing合作建立了NFT市场;layer2加DAO的技术概念的Metis Dao生态系统正在成长;针对以太坊Layer1和Layer2可扩展性方案的Arbitrum正在获得更多采用。

另外,Aave作为DeFi领域内的老牌项目有其独特的亮点,一直保持着领先优势。这是DeFi领域的第一个无抵押贷款选项,“闪电贷款”。允许用户使用20种加密资产进行借款和贷款,用户可通过Aave借款,交替使用固定利率和可变利率。

Aave在3月16日推出V3升级,针对用户体验、风险管理和资本效率等方面进行改进,自V3升级以来,其治理代币AAVE上涨了65%,总锁仓量增长了15.3%。

对算法稳定币的质疑

Terra是2022年第一季度的故事。在年初,Terra超过了币安智能链(Binance Smart Chain),成为第二大的去中心化金融DeFi网络,仅次于以太坊。Terra在其13个DeFi协议中承载了价值超过180亿美元的资产,该网络的原生LUNA代币价格也创下了89.84美元的历史新高。

3月初,Terra经历稳定币了UST潜在的汇率危机、 旗下固定利率协议Anchor Protocol (ANC) 20% 利息入不敷出。于是该基金会正在购买越来越多的比特币,以捍卫其挂钩。Anchor是固定利率储蓄协议,由Terra (LUNA) 团队创建,可简单理解为结合质押机制的DeFi借贷协议,能为Terra稳定币UST储户提供20%的年收益。

年收益颇高增加了UST的需求,DeFi Llama数据显示,光是Anchor的流动性就占据Terra总锁仓量的将近50%,超116亿美元。用户能在Terra Station 中的铸币/ 销毁功能将LUNA销毁、铸造为相应美元价值的UST。

假设UST价格脱钩,溢价至1.1美元,用户即能以LUNA铸造UST并卖出,套利0.1美元。若UST 在其它交易平台跌至0.99美元,用户则能以折价的0.99美元买入1UST,并在Terra Station兑换为1美元的LUNA,按理市场将持续套利行为,直到UST回到1美元。

评论员JackNiewold声称Terra 并没有将LUNA完全销毁铸造UST,而是使用部分应该销毁的代币来购买比特币。此举如果属实,将导致代币出现通胀压力。因此Luna正变得颇具争议,有些人声称这是一个庞氏骗局,不可持续。

另一个算法稳定币项目Magic Internet Money(MIM)也遭受质疑。1月底,Avalanche链上的DeFi项目Wonderland被爆出丑闻,其CFO实际上是一名金融罪犯,该消息导致其原生代币TIME暴跌40 %。后续又产生了一系列的连锁事件,由于Popsicle Finance 和 Abracadabra与Wonderland的相关性,算法稳定币MIM在几乎同一时间产生信任危机,与MIM高度相关的算法稳定币UST也开始出现脱钩。

去中心化稳定币应用Maker DAO的创始人Rune Christensen更是在社交媒体公开指责Terra(LUNA)支持的稳定币UST和MIM为“庞氏骗局”。此言一出,引起加密社区激烈讨论。

种种质疑之下不少用户选择撤离至非 MIM/UST 稳定币进行观望。机构投资者也反应迅速,加密货币投资公司 Alameda Research ,从Curve池中撤出流动性,一天就解绑了近5亿美元的头寸。

跨链桥比我们意识到的更脆弱

跨链桥是什么?OKLink的报告解释道,顾名思义,跨链桥是允许将代币或任意数据从一个链传输到另一个链的而建立的连结,从而实现网络之间的互操作,而资产跨链本质上是跨越不同记账体系的价值转移过程。

随着越来越多新公链的上线,用户进行资产跨链的需求也同步增长。如何能够快速、安全且低成本地将代币从一个区块链转移到另一个区块链,这种最基础也是最重要的功能需求就可以通过桥来满足。

目前的跨链机制主要分为锁定铸造模式、双向资金池模式和综合模式。细分领域跨链的不同点主要在于验证逻辑、共识机制、去中心化程度不同。

3月29日早,Axie Infinity专属侧链Ronin被曝被盗价值6.24亿美元的加密资产,超过2021年8 月DeFi 协议Poly Network 遭骇客攻击盗走的6.11亿美元,成DeFi史上最大黑客攻击事件。

大家不得不重视跨链所带来的安全性问题。对此,以太坊创始人V神警告说,跨链桥比我们意识到的更脆弱。互操作性变得越来越重要(链轻松交换数据的能力)。他也曾发布文章表示:关于为什么未来将是“多链“,但不会是“跨链“的论点——跨越多个“主权区域”的桥梁的安全性存在根本限制。

OKLink认为,随着跨链资产量级越来越大,在跨链桥发生安全的事件层出不穷。因此,在单个跨链桥合约里存放巨额财富并非是一个优质的解决方案,不仅会出现单点故障,而且还为目标链引入了极大的风险。

DeFi是2020年开始整个加密市场集中讨论的热门话题,被认为是令人兴奋的金融创新。它提供了构建去中心化金融系统的机会,也推动了以太坊技术的发展。

作为新兴事物,DeFi存在许多机遇,也有潜在风险。加密资产管理平台Yield App运营长兼财务长Justin Wright认为,DeFi仍然是一个非常新的市场领域,而且他相信DeFi将在2022年进入一个至关重要的阶段,“在这个阶段,我们预期代币的价格投机将会结束,这时候,DeFi作为传统金融的可行替代品的价值就体现出来,也才算是真的‘开始’。”

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